AI交易回暖：英伟达(NVDA.US)市值突破5万亿美元，华尔街积极增配基础设施

根据官网APP的交易积极基础观察，标普500指数和纳斯达克综合指数都处于历史高位，回暖半导体股的英伟亿美元华迅猛上涨再次推动了AI交易的热潮。上周五，市设施英伟达(NVDA.US)的值突增配市值超过5万亿美元，而英特尔(INTC.US)更是破万录得自1987年以来的最大单日涨幅。

这种热情反映出投资者对“智能体AI”所需基础设施的尔街关注，这种应用迅速增长，交易积极基础提高了对中央处理器(CPU)的回暖需求，尤其是英伟亿美元华英特尔的产品。费城半导体指数上周五将其连涨纪录延长至18个交易日。市设施

Benchmark的值突增配高级半导体研究分析师Cody Acree表示：“我们重新回到了AI交易的乐观氛围。”他指出：“对需求的破万看法是积极的，支出和资本预算都是尔街真实存在的。”

大型云计算公司预计在AI基础设施上的交易积极基础投入将达到约6500亿美元，并且看不到投资放缓的迹象。

尽管半导体行业往往具有周期性，但AI热潮的迅速发展让人们难以预测周期的顶点和增长放缓的时间。Wedbush Securities的股票分析师Matt Bryson提到：“我们刚刚进入‘推理’阶段，仍处于初期。”

英特尔的表现对下月即将发布财报的AMD(AMD.US)来说是个好兆头。D.A. Davidson的分析师Gil Luria表示：“我们曾认为CPU可能成为瓶颈，但英特尔的结果表明这一点已转化为显著的增长空间”，因此他将AMD的评级上调至“买入”。

策略师指出，AI基础设施链条中的各个环节都受到资金的青睐，从处理器到连接方案。Benchmark的Acree认为：“任何与AI相关并能满足需求瓶颈的公司，无论是计算、内存还是连接，都是值得投资的。”

市场仍然专注于财报，股票市场对伊朗战争的不确定性以及持续高企的油价（约100美元）无动于衷。高盛策略师Ben Snider认为标普500指数将在年底升至7600点，并建议投资者持有能够从AI交易中受益的股票，强调应关注那些具有独特盈利能力且受AI颠覆风险有限的长期增长公司。

GE Vernova(GEV.US) 在上周因其燃气轮机和电气化服务的强劲需求创下历史新高。

AI支出风险

当然，风险依然存在。尽管科技巨头在市场占有重要地位，却并非对宏观经济问题完全免疫，与AI成本相关的令人失望的情绪可能会冲击这波涨势。

今年早些时候，过高的资本支出导致“七巨头”股价下滑，在2026年前三个月下跌16%。汇总数据显示，微软、Alphabet、亚马逊和Meta在2026年的资本支出预计将达到6490亿美元，高于2025年的4110亿美元。

威灵顿管理公司技术团队负责人Brian Barbetta表示，这些公司需要证明资本支出的强劲回报。Barbetta认为，这些投资将随着时间的推移带来更快速的增长和利润率扩张。

但投资规模也对现金流产生了负面影响。亚马逊第一季度的自由现金流预计为负133亿美元，为2022年以来最大亏损；Meta的自由现金流预计为40亿美元，为近四年来的最低水平。

作为应对，一些公司开始缩减开支。Meta和微软计划裁员以应对更大规模的AI支出，这则消息导致这两家公司的股价双双下跌。

投资者将密切关注这些公司的云计算业务，来自Anthropic和OpenAI等AI初创公司的需求推动销售额快速增长。预计最大的云服务提供商亚马逊AWS第一季度收入将增长26%，而微软Azure和谷歌云的销售预计将分别增长38%和50%。然而，Azure上个季度38%的营收增速未能让投资者满意，导致微软股价在财报公布次日下跌10%。

Jensen Investment Management的投资组合经理Allen Bond认为，围绕Anthropic新AI服务的兴奋减缓了对投资回报的担忧。他补充道，尽管一些软件制造商可能面临颠覆风险，但对于积极投资未来的大型科技公司来说，这是一个积极信号。“这些公司的业务强劲，利润率高且稳定，市盈率仍在合理范围内，”Bond指出，“大市值公司的吸引力在于其强大的市场潜力。”