布鲁金斯学会提出缩表新路径：调整流动性规则与支付系统

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【布鲁金斯学会提出缩表新路径：调整流动性规则与支付系统】

(1) 布鲁金斯学会最新研究指出，布鲁美联储若希望降低资产负债表规模，金斯径调可通过监管改革、学会新路系统支付系统调整及更频繁的提出市场干预来实现。关键在于缓解市场对准备金的缩表强烈需求。

(2) 斯坦福大学教授Darrell Duffie建议，整流支付降低准备金需求可通过以下措施：放宽流动性规则，动性提升金融机构减少现金持有的规则意愿；调整Fedwire支付系统，实现资金流动的布鲁更好匹配；对超额准备金实行更低的利率；以及更多地进行临时公开市场操作，取代现有高度自动化的金斯径调流动性管理模式。

(3) Duffie强调，学会新路系统他并未表态美联储是提出否应缩表，这一决策需通过成本效益分析来决定。缩表他指出，整流支付庞大的动性资产负债表在金融稳定和货币政策执行上起到积极作用，但缩表可能带来的成本（例如对美联储独立性的影响）则更难以定量评估。

(4) 美联储的资产负债表在2008年金融危机前不足1万亿美元，目前已扩大至6.6万亿美元，较2022年高峰的9万亿美元有所回落。