香港股票分析师协会：支持港交所推行T+1改革 建议极端天气下设T+2弹性安排

根据最新消息，香港香港交易所(00388)最近发布了一份咨询文件，股票T改革建提出将现行的分析T+2结算周期缩短至T+1，计划于2027年第四季度实施。师协设香港股票分析师协会在详细审阅该文件后，持港于5月13日正式提交了意见书，推行原则上支持这一改革方向，议极并针对极端天气情况下的端天弹性结算安排提出补充建议。

协会表示全力支持香港交易所推进T+1结算周期改革，气下并认同文件中提出的安排营运模式及流程优化的方案。然而，香港他们建议在极端天气（如黑色暴雨或十号台风）使银行暂停运作的股票T改革建情况下，允许结算顺延至T+2，分析以确保市场运作的师协设稳定性。

协会主席邓声兴相信，持港T+1结算周期改革将在提升香港金融市场竞争力的同时，增添市场的灵活性。他指出，极端天气的弹性安排能够平衡效率与稳定性。

协会已在咨询期内（至2026年5月18日截止）向港交所提交书面回应，并呼吁业界积极参与此次咨询，共同推动香港金融市场基础设施的升级。

相关具体建议如下：

一、原则支持改革 肯定务实取态

邓声兴表示：“全球主要资本市场纷纷采纳更短的结算周期，香港作为国际金融中心，必须与国际标准接轨。实施T+1结算周期将提升市场运作效率，降低交易对手风险，增强香港金融市场的竞争力。”协会认同咨询文件提出的营运模式及相关流程调整，包括延长交收服务时间、优化结算程序时间表及设立新工作流程平台等措施。经过仔细研究，协会同意绝大部分建议安排：

1. 交易执行保持不变，调整后续流程以配合T+1结算；

2. 延长交收服务时间，增加灵活性；

3. 保留现有的货银对付框架和多批交收处理程序；

4. 探讨为机构持份者设立新的工作流程平台；

5. 适用范围涵盖二级市场交易及股票期权的实物交收；

6. 预计2027年第四季度过渡，市场参与者需提前做好系统和流程的升级。

二、一例外建议：极端天气下容许结算顺延至T+2

协会对咨询文件提出了一项补充建议。邓声兴指出：“考虑到香港的特殊天气，当遇到黑色暴雨警告或十号台风等极端天气导致银行暂停运作时，证券经纪商将无法执行现金交收，无法完成T+1结算所需的资金调拨。我们建议在此情况下，允许现货市场结算延迟一个交易日，即恢复至T+2结算安排。”建议理由包括：

1. 减轻业界营运压力：极端天气下银行系统瘫痪，经纪商即使有意愿也无法完成结算，强行要求T+1将增加交收失误和违约风险。

2. 符合实际操作可行性：银行停业属不可抗力，现行制度下极端天气已导致市场休市；未来T+1实施后，如因天气原因银行关闭，结算程序应获得适当宽限。

3. 不影响整体改革进程：该例外安排仅适用于极端天气的罕见情况，不会削弱T+1结算周期在正常交易日下带来的效率提升。