市场对加息的预测是否过于乐观？

当前市场普遍预期美联储可能会加息，市场但美联储内部官员和大多数经济学者对此持保留态度。对加

在债券市场遭遇抛售后，预测于乐美国国债收益率大幅上升，否过30年期美债收益率突破5%，市场10年期基准收益率达到15个月来的对加新高，两年期收益率则创下2025年3月以来的预测于乐最高水平。

联邦基金利率期货显示，否过市场预计美联储在今年12月前加息的市场概率约为50%，加息预期持续上升。对加

然而，预测于乐许多经济学家认为，否过市场反应过于激烈，市场主要受到油价上涨和通胀上升的对加影响，而美联储官员并未暗示即将加息。预测于乐同时，距离到期时间较远的利率合约的交易活跃度较低，因而得出的市场预期可信度不高。

FHN Financial的宏观策略师威尔・康珀诺尔指出，明年中到期的相关利率合约成交寥寥，由此产生的加息信号缺乏说服力，这一市场行为更多是为了对冲潜在的加息风险。

交易数据表明，市场预期明年上半年加息的概率在上升，至明年7月时，加息的概率甚至达到73%。

不同期限合约的交易热度差异显著，今年5月合约的成交量达到64.6万笔，而2027年1月合约的成交量仅为其三分之一，明年7月合约的成交量则更少，仅6400笔。

BCA Research的首席策略师瑞安・斯威夫特认为，市场走势已明显偏离经济基本面的实际情况，市场对新消息的反应远快于官方经济数据的更新，常常出现过度反应。

美联储在4月的会议上决定维持基准利率在3.50%至3.75%之间，会议上仅有一位委员支持降息25个基点。同时，三名委员对政策声明中提到未来重启降息的表述表示反对。

美联储的目标是实现就业稳定和控制通胀，但当前的通胀水平依然远高于2%的目标，物价上涨的趋势未见扭转，而劳动力市场依旧稳定，没有出现明显的疲软迹象，这使得政策制定者难以找到降息的依据。

Aptus资本顾问的投资组合经理约翰・卢克・泰纳指出，当前市场环境并不具备去年多次降息的条件。

DRW交易市场的策略师卢・布林指出，最近债市的剧烈波动反映出交易员对新任美联储主席凯文・沃什在应对高通胀时的政策立场的探讨，而持续高企的通胀水平与特朗普希望压低市场利率的诉求相悖。

业内普遍认为，如果国际原油价格持续高位，市场希望沃什坚持独立的货币政策，而非单纯迎合总统的政策倾向。

沃什曾在2006至2011年任美联储理事，任内以其强硬的抗通胀立场著称。尽管他早前曾表示美联储存在降息空间，自4月经济数据公布以来，他便没有再发表任何关于货币政策的公开评论。