瑞银：2026年白银供应缺口显著收窄，银价目标全线下调

瑞银策略师近期发布的年白白银预测表明，由于投资需求放缓、银供应缺工业消费减弱及矿产供应增加，口显白银的著收窄供应缺口将大幅收窄，影响其未来的价目价格走势。

瑞银策略师韦恩·戈登和多米尼克·施奈德在报告中表示：

“预计到2026年，标全因价格高企，线下光伏需求将减弱，年白而银器和珠宝需求亦会受到抑制。银供应缺我们估算这些因素将导致需求减少约5000万盎司。口显”

关于投资需求，著收窄瑞银分析师指出，价目目前的标全交易所交易基金（ETF）持仓量已减少近7000万盎司，降至约7.94亿盎司，线下净投机性期货头寸也回撤至略高于1亿盎司。年白

据此，该行将全年投资需求预期从4亿盎司以上下调至3亿盎司，并认为这一调整“在考虑到资金流出后仍算慷慨”。

瑞银当前预测，2026年第二季度末白银价格为每盎司85美元，低于之前的100美元预期。9月份的目标价也由95美元下调至85美元，年底目标价从85美元降至80美元，而2027年3月的预测则从85美元降至75美元。

这一调整来源于对市场供需失衡状况的重新评估。瑞银预计，2026年白银市场的供应缺口将缩小至6000万至7000万盎司，远低于之前估计的3亿盎司。策略师们表示：

“在较小的供应缺口背景下，我们下调了所有预测时间段的价格展望，预计白银价格将基本横盘整理。”

瑞银指出，黄金的表现是支撑银价的重要因素，因此未做出更大幅度的下调。策略师们认为：“我们仍预期黄金价格将上涨，这为白银提供支撑。”并提到近期黄金与白银价格的相关性增强。

预计金银比将逐步走向75至80的区间。

在供应方面，策略师们认为“背景略有改善”，预计矿产产量将达到约8.5亿盎司。

在交易策略方面，戈登和施奈德表示，他们倾向于卖出波动率，而非持有直接多头头寸。尽管隐含波动率从今年早些时候显著回落，但仍处于历史高位。

分析师们表示：“我们认为在未来三个月内，通过卖出下行风险来赚取持有收益是一个有吸引力的策略。”