瑞银看好美股，关注英伟达及杰克逊霍尔会议

尽管美股主要指数近期波动，看好瑞银在最新市场报告中依然看涨美股。美股瑞银指出，关注波动率指数（VIX）上周五跌至年内最低点，英伟议这表明市场情绪并非过于亢奋，达及而是杰克基本面稳健的真实反映。

瑞银分析师埃蒙·谢里丹（Eamonn Sheridan）表示，逊霍目前市场处于催化剂真空期。看好随着物价压力缓解，美股美联储加息的关注必要性在减弱。虽然市场定价仍显示未来一年可能有多次加息预期，英伟议瑞银认为后续通胀数据将支持“去通胀”逻辑，达及为美联储延长政策暂停创造条件。杰克一旦这一预期成真，逊霍长期抑制风险资产的看好政策阴影将消散，为股市上涨扫清障碍。

在实体经济方面，尽管7月零售销售首次下滑且跌幅最大，瑞银将其视为“暂时性的软点”，而非经济停滞。信用卡消费数据显示居民支出未出现显著下降，低收入家庭支出增速逐渐追赶高收入群体。同时，制造业活动扩张显示经济周期改善。

企业盈利方面，今年全美企业盈利预期已大幅上修，特别是人工智能（AI）投资正转化为实质利润，增长动能从科技巨头扩展至其他行业。

当然，市场也面临隐忧。瑞银提到地缘政治风险是波动性反弹的主要因素，包括以色列针对黎巴嫩的军事行动、霍尔木兹海峡的通航僵局及俄乌冲突升级。这些因素可能造成短期震荡，但不足以破坏市场的基本逻辑。

展望8月下旬，市场将面临两个关键事件：芯片巨头英伟达(NVDA.O)的财报及美联储官员凯文·沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话。

此外，11月美国中期选举被视为美股的重要风险事件。高盛策略师Ben Snider建议在选举前几个月购买指数波动率。美银的Michael Hartnett表示：“若特朗普保住参议院，并且Greg Abbott在德州胜出，预计股市，尤其是人工智能板块，将会进入‘泡沫化的’2027年。如果民主党胜出参议院并击败Abbott，股市可能面临超过10%的跌幅，美元和债券收益率将在年底前走低。”

瑞银对美股年底表现持乐观态度。分析团队认为，随着增长稳定和加息前景减弱，风险资产上涨的阻力较小。在操作层面，瑞银建议投资者保持多元化布局，关注跨行业、跨地区的权益资产配置，以捕捉潜在的趋势性机会。