纳指进入技术性回调，科技股估值溢价几乎消失，华尔街鼓励“买入良机”

据官网APP报道，买入良机大型科技股的进入技术技股下跌已使纳斯达克100指数进入技术性回调，市场出现了一些历史上预示该板块可能反弹的调科信号。最重要的估值鼓励信号是，大型科技股相对于大盘的乎消估值溢价大幅下降。历史经验表明，失华这种估值压缩通常会为后续超越市场表现铺平道路。尔街

自去年10月达到历史高点以来，买入良机以科技股为主的进入技术技股纳斯达克100指数已下跌11%，目前的调科预期市盈率约为21倍，仅高于标普500指数1.7个百分点。估值鼓励市场数据显示，乎消这样的失华估值差距自本世纪初互联网泡沫破裂以来出现的概率仅为25%。上一次纳斯达克100指数相对大盘的尔街估值降至如此低位后，该指数在接下来的买入良机一年内跑赢标普500指数的幅度创下纪录。

当然，伊朗战争带来的经济不确定性可能影响一些有效的市场信号，而这次信号是否同样失效，只有时间能证明。尽管如此，科技股作为市场领军和盈利引擎的历史地位，使得许多华尔街策略师对不断累积的超卖信号保持关注，并推荐该板块作为当前最佳投资选择。

“科技股的回调是积极信号，将在板块内部创造买入机会，”Jonestrading Institute Services的首席市场策略师Michael O’Rourke表示，“投资者应抓住此机会，选择信心强的公司。”

自去年10月见顶以来，科技股面临持续下行压力，市场对巨额人工智能投资收益的担忧不断加剧，最近伊朗冲突的升级进一步打击了投资者的风险偏好。纳斯达克100指数上周五正式跌入技术性回调，这是自2015年4月以来的首次。

尽管精准把握转折点很难，但历史表明，超卖状态常常为投资者提供具有吸引力的入场时机。上一次纳斯达克100指数相对标普500的估值降至如此低位是在2013年9月，之后该科技基准在相对表现上创下了六年来的最佳季度。

“我们看好大型科技股，”Evercore ISI的首席股票与量化策略师Julian Emanuel表示。他预测人工智能革命将在2026年加速，并指出纳斯达克100相对标普500的市盈率图相当具吸引力。“许多科技股的估值已低于疫情期间的低点，这一点尤为值得关注。”

其他华尔街专业人士也在逢低吸纳超跌科技股，如CIBC Capital Markets的Christopher Harvey提到的科技巨头包括Alphabet、苹果、英伟达和Palantir Technologies等。

富国银行证券的Ohsung Kwon预计，纳斯达克100指数和超大盘科技股即将超越大盘表现。

德意志银行的数据显示，科技股的相对表现强度正处于十年趋势通道的底部，投资者持仓显著偏低，仅处于28%的历史分位。在“美股七巨头”中，包括英伟达、微软、苹果、Alphabet、亚马逊、Meta Platforms和特斯拉在内的所有股票自历史高点均下跌至少10%。

“科技股相对其他板块的跌幅较大，近期持仓较疲弱，我认为这提高了技术性反弹的可能性，”嘉信理财的宏观研究与策略主管Kevin Gordon表示。“风险在于，乐观的盈利预期可能没有充分反映持久战带来的部分冲击。”

“在更严峻的情境下，”他补充道，“科技股的避险属性可能减弱，投资者可能会向更传统的防御性板块转移。”