摩洛哥磷肥公司在动荡中展现融资实力，中东首发混合债定价逆势反弹

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【摩洛哥磷肥公司在动荡中展现融资实力，摩洛中东首发混合债定价逆势反弹】

⑴ 摩洛哥国有磷肥公司OCP成功在美元混合债市场首秀，哥磷逆势定价，司动实力首发势反成为自伊朗战事以来在中东和北非地区的荡中弹首笔公开市场债务发行。

⑵ 尽管战争期间化肥价格持续上涨，展现中东债定霍尔木兹海峡的融资供应中断已显著推高行业定价，OCP预计其第二季度土壤养分产出因维修作业将环比下降约30%。混合

⑶ 负责人明确表示，价逆此次债券发行并非应对供应链危机的摩洛反应，而是哥磷OCP早在战前启动的资本结构优化计划，旨在提升债务融资的司动实力首发势反灵活性。

⑷ 此次交易的荡中弹定价展现显著亮点，10亿美元的展现中东债定永续五年期不可赎回债券票面利率为6.75%，5亿美元的融资永续十年期不可赎回债券报7.375%，初步价格指引分别在7.375%与8%之间，混合认购峰值超出28亿美元和20亿美元。

⑸ 此次定价利差较OCP现有高级债曲线溢价125到137.5基点，该公司2031年到期的7.5亿美元高级债券买入收益率为5.48%，2036年到期的10亿美元高级债券收益率为6.05%。

⑹ 第二位负责人称此次发行为"裂痕级交易"，强调对中东和北非市场融资窗口重启的信号意义，同时为投资者提供了稀缺的摩洛哥信用以及更广泛地区的混合债结构。

⑺ 标准普尔的分析报告指出，此次债券发行将显著增强OCP的财务灵活性、流动性和信用指标表现，并推动其长期资本结构的多元化，穆迪与标普分别予以Ba2与BB的预期评级。

⑻ OCP对氨与硫酸这两大主要肥料原料价格波动非常敏感，因战争与航运中断遭受严重打击，但凭借强大的主权支持与良好的融资时机把握，公司成功在逆风中完成定价。