英国央行维持利率不变，贝利强调未传递加息信号

北京时间周四19:00，英国央行英国央行以8比1的维持未传投票结果决定将基准利率保持在3.75%不变，表明政策关注与美联储相一致，利率预示观望期即将结束。不变贝利

在利率决议公布后，强调市场仍继续押注于英国央行加息，递加预计到2026年加息73个基点。息信英镑兑美元在短暂上涨后回落，英国央行因行长贝利否认了将上调利率的维持未传暗示。

由于伊朗战争导致国际油气价格大幅上升，利率即使军事行动暂时停滞，不变贝利霍尔木兹海峡仍然处于封闭状态，强调能源价格高企。递加英国央行与全球其他主要央行一样，息信对能源引发的英国央行通胀保持观望，海峡是否能重开将直接影响未来的货币政策。

英国央行表示，若海峡迅速重新开放，可能使通胀自行回落，无需政策调整；而若封锁持续，企业成本和薪资要求的上升将延长通胀高企周期。目前霍尔木兹海峡尚无恢复的明确进展，央行称观望期或将很快结束。

官方指出，物价与薪资定价存在明显的二次传导风险，货币政策需对此做出应对。在货币政策委员会九名成员中，首席经济学家休・皮尔支持将基准利率上调至4%。

皮尔公开表态，高能源价格对英国经济构成了通胀冲击，相关不确定性难以短期消散。

数据显示，英国3月的通胀率上升至3.3%，超出央行设定的2%目标，居民的物价上涨预期也有所上升。

考虑到伊朗冲突的高度不确定性，英国央行放弃了核心通胀预测，而是根据能源价格及其二次通胀影响设定了三种情景。

在能源价格快速回落的情况下，年末通胀预计升至3.6%，2027年逐步回落；若高能源价格维持较久，则预计年末通胀升至3.7%，次年的回落速度放缓。这两种情景均预测油价将达到每桶108美元的峰值。

但若霍尔木兹海峡长期关闭，油价升至130美元并维持数月，物价的二次传导效应将大幅增强，明年初的通胀率可能突破6%。

贝利指出，若二次通胀效应扩大，政策需加快通胀回归目标的步伐，但也表示在某些情况下可能不需要加息。在情景A和B下，必要的利率应对主要是避免实施2月份预计的降息以及不进一步加息。

此外，英国央行下调了经济增长预期。在能源价格快速回落的情景下，今年的经济增速预期从0.9%降至0.8%；若能源价格继续走高，全年增速预期降至0.7%。

央行表示，将重点关注薪资协商的进展，以判断能源涨价是否向商品和服务价格扩散，评估显示当前劳动力市场较2022年更加宽松。

巴黎银行经济学家认为，本轮通胀冲击不再允许央行持续观望，预计英国央行将在年内两次上调利率，政策节奏将与欧洲央行保持一致。