特斯拉(TSLA.US)FSD在欧洲获得批准，推动万亿估值逻辑验证

据了解，特斯推动荷兰车辆管理局(RDW)于4月11日宣布，拉T逻辑正式批准特斯拉(TSLA.US)的欧洲“完全自动驾驶监督版”(FSD Supervised)在荷兰的高速公路和城市街道上使用，但需有人监督。批准这标志着特斯拉在欧洲获得了第一个自动驾驶软件的估值官方许可，为在欧盟推广技术互认铺平了道路。验证

为广泛监管批准铺路

RDW表示，特斯推动此次审批基于超过160万公里的拉T逻辑实际道路测试和1.3万次用户试乘体验。特斯拉提交了大量合规文件，欧洲借助《2018/858法规》第39条，批准先由荷兰放行，估值再申请欧盟的验证互认。这一策略绕过了针对高级自动驾驶功能的特斯推动统一认证障碍。

RDW计划向欧盟提交互认申请，拉T逻辑预计欧盟成员国将于夏季投票。欧洲目前，比利时、爱尔兰等国支持RDW的认证结果，但德国和法国的态度尚不明确。

RDW在声明中指出：“合理使用该驾驶辅助系统将积极提升道路安全。”同时还计划申请该技术在整个欧盟范围内使用。

RDW强调，欧盟的车辆审批标准较美国更为严格，表明美国的FSD监督版与欧盟版本不可比，但未提供详细信息。特斯拉在社交媒体上表示，将很快推广FSD监督版技术到更多欧洲国家。

万亿美元估值的转折点

FSD在欧洲的监管进展具有重要的商业意义，远超功能解锁，其影响直接关系到特斯拉估值的核心叙事——由汽车硬件制造商向人工智能驱动的软件订阅及出行服务平台转型。

全面推广完全自动驾驶技术是特斯拉长期增长战略的关键，其1万亿美元的估值在很大程度上依赖于CEO埃隆·马斯克对自动驾驶软件和无人驾驶出租车的未来收入潜力的信心。

2026年2月，特斯拉取消了一次性终身买断选项，转向按月99美元的订阅模式，此变化被看作特斯拉向SaaS及AI公司转型的重要里程碑。目前，全球FSD订阅用户已超过100万，尽管距离马斯克设定的1000万活跃用户目标还有差距，但订阅收入的稳定预期正在逐步改变分析师的估算。

Wedbush的分析师丹·艾夫斯指出，特斯拉的收入模式正在变革，未来将不再仅依赖季度交付量，而是依靠“使用频率、软件订阅费和Robotaxi服务抽成”。

在近期欧洲汽车需求波动的背景下，FSD技术被寄予希望以提振汽车需求。由于品牌反弹和本土竞争加剧，特斯拉2025年在欧洲的销量同比下降27.8%，市场份额缩减至1.8%。尽管2026年2月的欧洲销量首次实现增长，但第一季度全球交付量仍未达到华尔街预期。FSD在欧洲的推广被寄予希望，通过软件差异化提升产品需求并修复品牌形象。

而华尔街对其估值前景的分歧也引发市场关注。目前，覆盖特斯拉的分析师中，15位给予“强力买入”，17位“持有”，9位“强力卖出”，平均目标价为408.42美元，分析师目标价从119美元至600美元差距超过五倍，这在美股中十分罕见。围绕FSD与Robotaxi的核心叙事形成了明显的多空对立，FSD能否实现欧盟的互认，Robotaxi能否如计划在2026年扩展至30个城市，将成为关键的检验点。